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資本市場迎來新時(shí)代

，知道這些很重要

！發(fā)布時(shí)間：2020-05-14　點(diǎn)擊次數(shù)：1871次

央視網(wǎng)消息（焦點(diǎn)訪談）：今年4月27日

，習(xí)近平總書記主持召開*深改委第十三次會(huì)議

，審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》

，正式啟動(dòng)了深交所創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革

。這是繼去年上交所科創(chuàng)板成功試點(diǎn)注冊(cè)制以來，注冊(cè)制改革從“試驗(yàn)田”向“深水區(qū)”繼續(xù)探索的一個(gè)標(biāo)志

。而就在3月1日

，新《證券法》也正式實(shí)施，對(duì)注冊(cè)制改革以及相應(yīng)的配套措施作出了明確的規(guī)定

。注冊(cè)制改革改了什么

？又將在哪些方面影響中國資本市場的發(fā)展呢？

4月27日

，**深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》

。當(dāng)晚，中國證監(jiān)會(huì)和深圳證券交易所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板*公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》等一系列配套規(guī)則

，并向社會(huì)公開征求意見

。證監(jiān)會(huì)表示，這次深交所創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革將*解決兩個(gè)問題：一是在科創(chuàng)板的基礎(chǔ)上擴(kuò)大注冊(cè)制試點(diǎn)

，為存量板塊推行注冊(cè)制積累經(jīng)驗(yàn)

；二是增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性，突出板塊特色

。

中國資本市場過去30年間

，作為股票發(fā)行監(jiān)管部門的證券監(jiān)督管理委員會(huì)

，對(duì)申請(qǐng)上市的公司實(shí)行的是嚴(yán)格的審批制，而后過渡為核準(zhǔn)制

，它意味著擬上市企業(yè)不僅要達(dá)到較高的盈利標(biāo)準(zhǔn)

，還需要排隊(duì)等待審批。

上市規(guī)則的改變

，讓股票市場有了更多的包容性

，只要是具有成長性創(chuàng)新性的企業(yè)

，即使暫時(shí)規(guī)模和盈利能力不足

，也能通過公平的方式參與市場。這是一家位于深圳前海的一家科技創(chuàng)業(yè)公司

，它們自主研發(fā)的視覺檢測平臺(tái)

，被廣泛應(yīng)用于華為等品牌供應(yīng)鏈。創(chuàng)業(yè)5年多以來

，研發(fā)投入都*依靠企業(yè)自有資金和少量的個(gè)人融資

。按照新的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制要求，該公司基本達(dá)到了上市條件

，如果順利上市

，預(yù)計(jì)將為企業(yè)提供充足的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，營業(yè)額擴(kuò)張至少20倍以上

。

誕生于改革開放前沿深圳的創(chuàng)業(yè)板

，自2009年10月開市以來，已成為支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要力量

。深交所透露

，目前創(chuàng)業(yè)板賬戶約5000萬戶，截至2020年4月27日收盤

，創(chuàng)業(yè)板有6家公司市值超過千億元

，25家公司市值在300億元至1000億元之間。如今

，增加了包容性的新一輪注冊(cè)制改革

，讓許多有成長性的創(chuàng)新型企業(yè)看到了全新的機(jī)遇。

值得注意的是

，創(chuàng)業(yè)板改革并非是注冊(cè)制的*亮相

。2019年7月22日，上交所科創(chuàng)板正式開市

，同時(shí)啟動(dòng)的還有注冊(cè)制試點(diǎn)

。首批登陸上交所科創(chuàng)板的25家公司，全部為科技創(chuàng)新型企業(yè)

。

今年4月29日

，上交所開市不到一年的科創(chuàng)板迎來了*00家上市企業(yè)

，也交出了一份不錯(cuò)的成績單。2019年年報(bào)顯示

，上交所科創(chuàng)板公司上市首年保持良好發(fā)展態(tài)勢

，共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1471.15億元，同比增長14%

；歸母凈利潤178.12億元

，同比增長25%。與此同時(shí)

，數(shù)據(jù)顯示

，2019年科創(chuàng)板公司研發(fā)投入持續(xù)加大，合計(jì)投入研發(fā)金額達(dá)117億元

，增幅23%

。作為注冊(cè)制“試驗(yàn)田”的上交所科創(chuàng)板成功運(yùn)行，無疑為在深交所創(chuàng)業(yè)板這個(gè)存量市場繼續(xù)推進(jìn)注冊(cè)制改革打下了良好的基礎(chǔ)

。除了鮮明的科創(chuàng)屬性

，尤為引人關(guān)注的是，科創(chuàng)板所實(shí)行的注冊(cè)制引入了嚴(yán)格的退市機(jī)制

。

4月27日

，深交所發(fā)布關(guān)于《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見的通知》，借鑒上交所科創(chuàng)板制度經(jīng)驗(yàn)

，在退市程序

、標(biāo)準(zhǔn)以及風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制等方面均進(jìn)行了一系列優(yōu)化安排。退市標(biāo)準(zhǔn)完善后

，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)

，創(chuàng)業(yè)板退市率將大幅提高，殼公司占用資金有望被解放出來

，參與更有效率的配置

。與此同時(shí)在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制后

，新上市企業(yè)上市后前五日不設(shè)漲跌幅

，之后漲跌幅*從目前的10%調(diào)整為20%，這意味著投資者可能會(huì)面臨更大的個(gè)股波動(dòng)

，需要更有效的風(fēng)險(xiǎn)控制

。

數(shù)據(jù)顯示，我國證券市場投資者數(shù)量高達(dá)1.5億人

，其中95%以上為中小投資者

。這意味著上市公司的信息披露尤為關(guān)鍵，與此同時(shí)

，這也對(duì)投資者的判斷力

，以及風(fēng)險(xiǎn)把控能力提出了很高的要求

。在4月27日發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板*公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》征求意見稿中寫到：“同意發(fā)行人*公開發(fā)行股票注冊(cè)，不表明中國證監(jiān)會(huì)和交易所對(duì)該股票的投資價(jià)值或者投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證

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2019年以來，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲打擊上市公司財(cái)務(wù)造假

。包括康得新

、康美藥業(yè)信息披露違法重大案件在內(nèi)，證監(jiān)會(huì)累計(jì)對(duì)22家上市公司財(cái)務(wù)造假行為立案調(diào)查

，全年共作出行政處罰決定296件

，罰沒款金額41.83億元，市場禁入66人

。如何從制度和法律上有效遏制上市公司的違規(guī)違法行為

，不僅是維護(hù)證券市場健康成長的基礎(chǔ)

，更被認(rèn)為是推廣注冊(cè)制的一個(gè)至關(guān)重要的先決條件

。

今年3月1日實(shí)施的新《證券法》，是《證券法》自1998年頒布實(shí)施以來的第四次修改

。除了*推行證券發(fā)行注冊(cè)制